La banque centrale américaine (FED) est la plus puissante au monde. Elle se trouve au cœur du système capitaliste. Cet adage rappelle qu’il est particulièrement dangereux de se positionner contre la politique de la FED, car elle dispose de tous les outils pour atteindre ses buts. Par exemple, si l’objectif affiché de la politique monétaire aux Etats-Unis est de relancer l’économie par une politique de taux bas, toute stratégie pariant sur une remontée de taux est dangereuse.

Ce vieil adage boursier dit qu’il ne faut pas se mettre en travers la FED. Cette citation sur la finance résume bien les prévisions de nombreux analystes selon lesquelles les actions ne peuvent qu’évoluer à la hausse à cause de la politique de la banque centrale américaine. Le Quantative Easing (assouplissement quantitatif) serait notamment à l’origine des taux d’intérêt extrêmement bas et une énorme quantité de capital principalement investie sur le marchés boursiers. Cet citation sur la finance est en quelque sorte un clin d’œil aux shorters.

Qu’en penser ? Alors que « Don’t fight the Fed » était déjà un adage important, c’est maintenant LA règle fondamentale à suivre sur les marchés. Les politiques de taux zéro (ZIRP) et d’injection de liquidité massive (QE) rendent possibles des situations que l’on ne pouvait pas imaginer il y a quelques années. L’arsenal de la FED, mais aussi de la BCE et de la BOJ, s’est considérablement renforcé en usant de ces politiques non conventionnelles. Lorsque, comme c’est le cas en ce moment (2021), la priorité des banques centrales est la relance de l’économie (et le soutien des marchés…), se mettre en travers du chemin de la FED est suicidaire.

Attention, il ne s’agit pas d’une garantie. Certains parlent du « put banque centrale », ce qui est trompeur. Les politiques de taux très bas et de QE devront un jour prendre fin. Ce sera peut-être l’inflation qui amènera la FED à changer de direction, rien n’est encore écrit. Dans tous les cas, le moment venu, les taux vont remonter et les valorisations des actions se contracter. Se placer contre ce mouvement sera extrêmement risqué : « Don’t fight the Fed » vaut pour tous les environnements.